וורן באפט, המשקיע האגדי, מצוטט לאחרונה בעיתונות הכלכלית עם אזהרה למשקיעים, על סימנים שמעידים על שוק בועתי בוול סטריט. לאורך השנים מנווט באפט, שנחשב למשקיע הטוב בהיסטוריה האנושית והמשקיע הפרטי הגדול בעולם, את השקעותיו, לפי "אינדיקטור באפט" שבוחן את היחס בין שווי שוק המניות לתמ"ג.

הנוסחה של באפט היא כזו: אם היחס בין שווי השוק לתמ"ג נופל לרמה של 0.8-0.7, אז שוק המניות צפוי לרשום ביצועים טובים מאוד. אם היחס מתקרב ל-2, אז אתם משחקים באש.

וורן באפט (צילום: שאטרסטוק)

היחס הזה נמצא כעת ברמה של 1.72% מהתמ"ג ומצביע על שוק מניות שמוערך יתר על המידה באופן משמעותי, בהשוואה לתפוקה הכלכלית של ארה"ב. לפי אינדיקטור זה, אנחנו עומדים לראות בקרוב נפילות משמעותיות בוול סטריט.

זה הרגע לעצור ולבחון – האם האינדיקטור מהימן? האם וורן באפט צודק?

יש צדק בטענה כי השוק עלה מהר מדי וגבוה מדי ולכן יהיו תיקונים בקרוב. אכן נעשה אובר פרייסינג לחלק מהמניות, והשוק בעיקר נגרר למעלה, בגלל קבוצת מניות קטנה יחסית, המתמקדת בטכנולוגיית ה-AI, שהעלתה את כל המדדים.

הבהלה ל-AI

נתעכב רגע על תחום ה- AI שמתפתח במהירות, מוערך כרגע מאד גבוה מאוד והשחקנים בו מתרבים בקצב מהיר. חברות סטארט אפ בכל העולם, מתחרות ביניהן כיום, מי תחשוב על הפיתוח הגדול הבא בתחום הבינה המלאכותית. אנחנו רואים ללא ספק תחרות עולמית בין היזמים שממהרים לקפוץ על העגלה הדוהרת. סימנים רבים מראים מגמה יציבה של עלייה:

קרן ההשקעות של ג'ורג' סורוס, הנחשבת לאחת המשמעותיות בשוק, הודיעה השבוע כי היא ביצעה ברבעון האחרון השקעות גדולות בחברות המתמחות בענן ובמיוחד בבינה מלאכותית.

ג'ורג' סורוס (צילום: שאטרסטוק)

למהלך הזה קדמה סקירת שוק שפרסם איל ההון היהודי־הונגרי־אמריקאי, שבה כתב סורוס, כי "אינסטינקטיבית, אני מתנגד לבינה מלאכותית, אבל אני גם לא רואה איך אפשר לעצור אותה".

גם משרד ההגנה האמריקני הקים לאחרונה כוח משימה מיוחד שתפקידו לבחון, להעריך ולהנחות את הממסד הביטחוני ביישומים והשלכות השימוש בבינה מלאכותית על הביטחון הלאומי של ארה"ב.

במקביל, ענקית האי-קומרס אמזון השיקה פיצ'ר חדש מבוסס AI שמסכם עבור הגולשים את כל ההמלצות או ההסתייגויות שהעלו הלקוחות על מוצר מסוים. והדוגמאות רק הולכות ומתרבות.

ענקית האי-קומרס אמזון (צילום: שאטרסטוק)

מושגים כמו הנדסת פרומפטים (Prompt engineering) עומדים להיכנס עמוק יותר ויותר, לז'רגון של שוק ההון, כאשר "פרומפט"  הוא קלט שמוזן למודל בינה מלאכותית, במטרה לקבל תוצר.

כך שמגמת צמיחת שוק ה- AI נראית יציבה יחסית והכיוון שלה לטווח הארוך אמור לעלות כלפי מעלה. אם זאת אין ספק כי השוק יבצע "תיקונים" לחלק מהערכות השווי ומחירי המניות עלולים לרדת אפילו עד לרמה של כ-10% פחות מהיום, אך אלו יהיו תיקונים והכיוון יוותר חיובי וימשיך לעלות בטווח הרחוק.

בתוך כך עלינו גם לזכור כי מתחילת השנה עלו המדדים המובילים וביניהם מדד ה-SAP500 בקרוב ל25%.  כך, שלמעשה גם אם יהיו תיקונים שיובילו לירידה קשה ודרמטית של 10%-5% בחלק מהמדדים, עדיין הם יורדים ממה שקודם עלה ב-25%. כאשר מתחילים גבוה גם ירידה היא עניין יחסי.

משקיעים לטווח הארוך, בעלי תיק השקעות ישיר או מי שמשקיעים בקופות גמל, קרנות השתלמות או פוליסות חיסכון, צריכים לנשום עמוק ולזכור שהכותרות והירידות הם רק תיקונים ולא פיצוץ בועה.

==

אור פוריה הוא מנכ"ל ובעלים של פוריה תכנון פיננסי