מומחי בנק אוף אמריקה צופים צמיחה חלשה של 0.9% בלבד בגוש האירו בשנת 2025.
לדבריהם, נתוני הצמיחה הבסיסית ממשיכים לדשדש סביב 0.1%-0.2%, כאשר גורמים מרכזיים לכך הם רמות נמוכות של צריכה פרטית והשקעות.
במקביל, הבנק מעריך כי האינפלציה בגוש האירו תרד מתחת ליעד של 2% בשל הצמיחה החלשה והמדיניות המוניטרית המגבילה שמנהיג הבנק המרכזי האירופי (ECB).
תחזית לטווח הקצר
המומחים מעריכים שבדצמבר הקרוב האינפלציה הכוללת בגוש האירו תעמוד על 2.3% במונחים שנתיים, כאשר האינפלציה הבסיסית תגיע ל-2.6%. לדבריהם, עליית מחירי הגז הטבעי מהווה סיכון לעלייה זמנית של המחירים בטווח הקצר.
נתוני התעשייה הגרמניים צפויים להצביע על התייצבות מסוימת בהזמנות ובייצור, אם כי עדיין באופן מהוסס. בהיבט המוניטרי, צופה הבנק כי ה-ECB יבצע שני קיצוצי ריבית של 25 נקודות בסיס כל אחד עד לספטמבר 2025, אז תעמוד הריבית על 1.5%. במידה והצמיחה תהיה חלשה יותר מהתחזיות, ייתכן שהקיצוצים יהיו עמוקים יותר.
סיכונים עיקריים לצמיחה
בנק אוף אמריקה מזהיר ממספר סיכונים שיכולים לערער את תחזית הצמיחה:
- הסלמה במלחמת הסחר בין ארה"ב לאיחוד האירופי, שעלולה לפגוע בכלכלה.
- עלייה נוספת במחירי האנרגיה, ובעיקר בגז הטבעי, שעשויה להוביל לאינפלציה גבוהה יותר.
- חולשה במגזר העסקי ושוק עבודה שברירי, יחד עם חוסר ודאות מצד משקי הבית, שעלולים להכביד על הכלכלה.
בנוסף, חוסר הוודאות הפוליטית והכלכלית במדינות מרכזיות כמו גרמניה וצרפת מהווה סיכון משמעותי נוסף, על פי המומחים.
נקודות אור
לצד התחזית המאכזבת, מציינים הכלכלנים שני גורמים חיוביים שיכולים לשנות את המגמה:
- הפסקת אש באוקראינה שתוביל לירידה במחירי האנרגיה.
- מדיניות פיסקלית מרחיבה בגרמניה שיכולה לתמוך בהתאוששות הכלכלה.
